Инфляция в Великобритании резко замедлилась до 3,2% — удешевение продуктов открывает путь к снижению ставки

Инфляция в Великобритании в ноябре снизилась сильнее ожиданий — до минимума за восемь месяцев — на фоне замедления роста цен на продукты, что открыло путь Банку Англии (Bank of England) к снижению процентной ставки в четверг. В решающую для экономики неделю Управление национальной статистики (Office for National Statistics, ONS) сообщило, что годовая инфляция по индексу потребительских цен замедлилась до 3,2% с 3,6% в октябре. Экономисты лондонского Сити прогнозировали лишь умеренное снижение — до 3,5%, поэтому замедление до минимального уровня с марта усилило аргументы в пользу шестого снижения стоимости заимствований.

Продукты и скидки «Чёрной пятницы» — главные драйверы замедления

Главный экономист ONS Грант Фитцнер (Grant Fitzner) отметил, что основным драйвером снижения стали подешевевшие продукты, которые в это время года традиционно дорожают: цены снизились прежде всего на торты, печенье и сухие завтраки. Табак также потянул ставку вниз — после резкого подорожания годом ранее цены слегка снизились; ещё одним фактором стало удешевление женской одежды. Инфляция на продукты и напитки замедлилась с 4,9% в октябре до 4,2%.

Крис Хамер (Kris Hamer), директор по аналитике Британского консорциума ретейлеров (British Retail Consortium), связал снижение с масштабными скидками месяца «Чёрной пятницы» и крупными предрождественскими акциями: «В результате покупатели находили выгодные предложения, а наибольшие скидки действовали на отдельные виды мяса — свинину, баранину и курицу». Ряд продуктов за год подешевел особенно резко:

• оливковое масло — минус 16,2%;
• мука и другие крупы — минус 6,1%;
• макаронные изделия и кускус — минус 4,2%.

Снижение ставки «практически предрешено»

Аналитики говорили, что снижение базовой ставки Банка Англии перед заседанием в четверг «практически предрешено» (all-but nailed on): слабый экономический рост и растущая безработица сдерживают инфляционное давление. Базовая инфляция — без учёта волатильных статей, включая энергию и продукты, — которая пристально отслеживается Банком, также замедлилась с 3,4% до 3,2%. «Ноябрьское снижение инфляции в Великобритании — лишь очередной признак того, что ценовое давление ослабевает и что Банку Англии предстоит ещё немало работы. Мы ждём снижения ставки в четверг и ещё двух — в следующем году», — сказал Джеймс Смит (James Smith), экономист ING по развитым рынкам.

Фунт на валютном рынке подешевел к доллару на 0,7%. Торги на финансовых рынках отражают вероятность более 90% того, что ставка будет снижена на четверть пункта с текущего уровня 4%; стоимость государственных заимствований также уменьшилась.

Меры бюджета и сохраняющиеся риски

Канцлер казначейства Рэйчел Ривз (Rachel Reeves) сделала борьбу со стоимостью жизни одной из главных целей осеннего бюджета прошлого месяца — наряду с повышением налогов на £26 млрд для восстановления государственных финансов и финансирования отмены ограничения пособия на двух детей. Банк Англии заявлял, что ожидает от мер канцлера — включая послабления по счетам за энергию, сборам за рецепты и топливному налогу — снижения общей инфляции вплоть до полпроцентного пункта в следующем году. «Снижение счетов — мой главный приоритет, — сказала Ривз. — Я знаю, что семьи по всей Британии, обеспокоенные счетами, приветствуют это замедление инфляции».

Несмотря на замедление, общая инфляция в Великобритании остаётся заметно выше целевых 2%, установленных правительством, и некоторые экономисты предупредили, что сохраняющееся давление может ограничить дальнейшие снижения ставки в 2026 году. Теневой канцлер Мел Страйд (Mel Stride) заявил, что цены по-прежнему растут «значительно выше целевого уровня, что глубоко тревожит семьи». Крис Белфилд (Chris Belfield), главный экономист благотворительной организации Joseph Rowntree Foundation, сказал, что 7 миллионов домохозяйств встречают Рождество, не имея возможности позволить себе предметы первой необходимости, а безработица выросла до допандемийных уровней при почти не растущих реальных доходах. Материал подготовил Ричард Партингтон (Richard Partington) для The Guardian. Траектория ставки теперь определяет стоимость заимствований для домохозяйств и бизнеса по всей стране — макроэкономический контекст Великобритании отражён в страновом обзоре.