Экономика Китая выросла на 4,7% в первом полугодии 2026 года — трёхлетняя полоса дефляции наконец прервалась

Экономика Китая выросла на 4,7% год к году в первом полугодии 2026 года, при расширении во втором квартале на 4,3%, поскольку трёхлетняя полоса дефляции в стране была наконец прервана ростом мировых цен на энергоносители и скачком спроса, связанного с инфраструктурой искусственного интеллекта, сообщает Caixin Global от 15 июля 2026 года. Показатель роста, хотя и ниже официального годового целевого уровня «около 5%», оказался достаточным, чтобы цель осталась достижимой без дополнительных стимулов.

Ключевые данные

• Рост ВВП за первое полугодие 2026: +4,7% год к году
• Рост ВВП за II квартал 2026: +4,3% год к году
• Трёхлетняя полоса дефляции прервана ростом цен на энергоносители и спросом, связанным с ИИ
• Официальный годовой целевой показатель: «около 5%»
• Оценочный необходимый рост во втором полугодии для достижения цели: ~4,3%
• Июльское заседание Политбюро: новая крупная волна стимулов не объявлена
• Сектор недвижимости: остаётся основным структурным тормозом

Политическая позиция

На июльском заседании Политбюро сигнализировало, что Пекин откажется от крупного нового пакета стимулов, сочтя, что целевой показатель роста остаётся достижимым при текущих параметрах политики. Экономисты, включая Сюн Юаня из Guosheng Securities, оценили, что для выполнения годового ориентира потребуется рост примерно на 4,3% во втором полугодии. Фискальный дефицит удерживается вблизи 4% ВВП, а денежно-кредитная политика остаётся «умеренно мягкой» с небольшими снижениями ставок и норм резервирования вместо агрессивного смягчения.

Центральная экономическая рабочая конференция, проведённая в декабре 2025 года, установила оживление внутреннего спроса в качестве основного приоритета на 2026 год, а 15-й пятилетний план впервые включил целевой показатель роста доходов домохозяйств. Capital Economics ожидала снижения ставок примерно на 30 базисных пунктов и сокращения нормы обязательных резервов на 75 базисных пунктов в течение года, но явно исключала «большую базуку» стимулов для недвижимости или долга.

Недвижимость и структурные вызовы

Сектор недвижимости оставался основным тормозом экономики Китая в 2026 году. Экономист Citi Юй Сянжун оценил, что для расчистки запасов потребуется более 30 месяцев при текущих темпах поглощения. Политика остаётся инкрементальной — специфические для городов ограничения на покупку, государственный выкуп непроданного жилья для перевода в социальное, субсидированные ипотечные ставки, — при этом Пекин сознательно избегает повторного раздувания пузыря. Восьмимесячное снижение инвестиций, о котором сообщалось в сентябре 2026 года, подчеркнуло устойчивость давления недвижимости даже при удержании заголовного показателя роста.