Китай зафиксировал рост ВВП на 5% в 2024 году — экспорт и стимулы конца года обеспечили выполнение целевого показателя

Экономика Китая выросла на 5% в 2024 году, выполнив официальный целевой показатель правительства «около 5 процентов», поскольку устойчивый экспорт и пакет стимулирующих мер, объявленный в последнем квартале, обеспечили необходимый импульс, сообщает South China Morning Post. Результат ознаменовал стабилизацию после лет постпандемийной адаптации, хотя структура роста обнажила глубокие структурные дисбалансы, которые, вероятно, сохранятся в 2025 году и далее.

Ключевые данные

• Рост ВВП за весь 2024 год: 5,0% — выполнение официального целевого показателя
• Доля сектора недвижимости в ВВП: 6,3%, снижение на 0,5 процентного пункта с 6,8% в 2023 году
• Инвестиции в недвижимость: резко снизились в течение года
• Рост ВВП за I квартал 2024: 5,3%, выше ожиданий
• Экспорт: остался основным двигателем роста
• Стимулы: пакет в конце года, направленный на местные долги и сектор недвижимости
• Провинция Гуандун (крупнейшая в Китае): рост ВВП замедлился до 3,4%

Давление недвижимости

Наиболее значительным структурным препятствием оставался сектор недвижимости, находящийся в кризисе с 2021 года, когда застройщик Evergrande допустил дефолт. В 2024 году доля сектора в национальном выпуске упала до 6,3% с 6,8%, а инвестиции в недвижимость сократились на двузначные величины. Даже экономический центр Китая — провинция Гуандун, где расположены Шэньчжэнь и Гуанчжоу, — продемонстрировала замедление роста до 3,4%, поскольку кризис недвижимости ударил по строительству, продажам земли и связанным услугам.

Экспорт и стимулы несут основную нагрузку

При сдержанном внутреннем потреблении и падении инвестиций в недвижимость экспорт стал основным драйвером роста. Китайские производители выиграли от конкурентных цен, слабого юаня и сильного спроса со стороны развивающихся рынков. Правительство также развернуло пакет стимулов в последнем квартале, направленный на риски местных долгов и struggling сектор недвижимости, включая меры, позволяющие местным властям выпускать специальные облигации для выкупа земли и снижающие ипотечные ставки для существующих домовладельцев.

Международный валютный фонд сохранил оценку роста Китая в 2024 году несмотря на проблемы с недвижимостью, отметив, что экономика объёмом 18 триллионов долларов в целом оставалась стабильной. Однако экономисты предупреждали о «четырёх Д», стоящих перед Китаем, — долг (debt), дефляция (deflation), дерискинг (de-risking) со стороны западных торговых партнёров и демография (demographics), — как о структурных вызовах, которые заголовная цифра в 5% полностью не отражает.