ЦБ: ключевая ставка может достичь однозначного уровня к концу 2026 года

Банк России: ключевая ставка может достичь однозначного уровня к концу 2026 года, но это не предопределённый сценарий. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов (Kirill Tremasov) заявил, что прогнозная траектория ключевой ставки допускает возможность её снижения до однозначного уровня к концу 2026 года, однако всё будет зависеть от развития ситуации. Об этом он сообщил на XVI фестивале науки юга России в Ростове-на-Дону.

По словам Тремасова, официальный прогноз Центрального банка предполагает среднегодовое значение ставки на следующий год в 12–13%. «Если, например, к концу этого года ставка продолжит снижаться — я не знаю, продолжит ли она снижаться, до какого уровня она дойдёт, но, предположим, если она будет в конце этого года 15%, а среднегодовое значение на следующий год — 12–13%, то теоретически нельзя исключать, что к концу (2026 года) она может быть однозначной. То есть, да, такой сценарий возможен, но это далеко не предопределённая траектория», — пояснил он.

При этом советник председателя регулятора подчеркнул, что само снижение ставки будет происходить по мере снижения инфляции, но «под каким углом, с каким градиентом» оно пойдёт, говорить пока ещё рано. Одной из важных реперных точек, по его словам, станет принятие бюджета на следующий год.

Что предполагает июльский прогноз ЦБ

Июльский прогноз Банка России предусматривает среднюю ключевую ставку в 2025 году в диапазоне 18,8–19,6%, в 2026 году — 12–13%. Тремасов отметил, что прогноз будет уточнён по итогам опорного заседания совета директоров Банка России по ставке в октябре.

Банк России 12 сентября принял решение снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 17% годовых. Большинство аналитиков прогнозировало её снижение на 200 базисных пунктов. Своё решение регулятор сопроводил нейтральным сигналом о будущей направленности денежно-кредитной политики.

Ключевые моменты текущей ситуации:

• ключевая ставка сейчас составляет 17% годовых после снижения на 100 базисных пунктов 12 сентября;
• средняя ставка прогнозируется на уровне 18,8–19,6% в 2025 году и 12–13% в 2026 году;
• сценарий однозначной ставки к концу 2026 года возможен, но не предопределён;
• следующие заседания совета директоров по ставке назначены на 24 октября и 19 декабря 2025 года.

Таким образом, Банк России сохраняет осторожный подход: направление смягчения подтверждено, однако темп и конечный уровень ставки остаются зависимыми от динамики инфляции и параметров федерального бюджета. Регулятор обновит прогноз на октябрьском заседании, которое станет ключевым для понимания дальнейшей траектории денежно-кредитной политики в России.