Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% вопреки ожиданиям повышения

Москва. 20 декабря 2024 года. Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Решение стало неожиданностью для рынка: большинство аналитиков ожидали повышения сразу на 200 базисных пунктов — до 23% годовых, а некоторые эксперты не исключали более жёсткого шага — вплоть до 25% на фоне усиления проинфляционных рисков и ослабления курса рубля. Отдельные аналитики допускали повышение до 22%, тогда как вариант сохранения ставки на уровне 21% встречался в прогнозах крайне редко и считался маловероятным.

В заявлении регулятора говорится о более существенном ужесточении денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы. По оценке Банка России, значительный рост процентных ставок для конечных заёмщиков и охлаждение кредитной активности уже сформировали необходимую жёсткость условий.

Путь ставки: от 15% до 21% за год

Текущий цикл ужесточения начался в конце 2023 года и продолжался на протяжении всего 2024 года. Траектория ключевой ставки за этот период выглядит следующим образом:

• 25 декабря 2023 года — повышение на 100 базисных пунктов, с 15% до 16% годовых;
• четыре заседания подряд ставка сохранялась на уровне 16% годовых;
• 26 июля 2024 года — повышение до 18% годовых;
• сентябрь 2024 года — повышение до 19% годовых;
• 25 октября 2024 года — повышение сразу на 200 базисных пунктов, до 21% годовых.

«По оценке Банка России, с учётом значительного роста процентных ставок для конечных заёмщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос», — говорится в сообщении регулятора. При этом Банк России предупредил, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учётом дальнейшей динамики кредитования и инфляции.

По прогнозу Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем. Таким образом, регулятор рассчитывает, что достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий в России окажется достаточной для возвращения инфляции к целевому уровню без дальнейшего повышения ставки — по крайней мере, до ближайшего заседания.

Источник: «Интерфакс», 20 декабря 2024 года.